雷·达里奥的桥水基金（Bridgewater Associates）是当今全球顶尖的对冲基金之一忠泰策略，管理资产超过1，000亿美元。尽管市场充满不确定性，该基金仍做出了稳健的投资决策。追随亿万富翁的投资步伐，有助于构建经得起时间考验的投资组合，但尽职调查依然至关重要。
桥水基金在第三季度进行了多项交易，这些变动已体现在其13F报告中。然而，这位亿万富翁在投资上采取了相对保守的策略——其核心持仓包括两家科技巨头和两只ETF。
iShares Core 标普500 ETF（NYSEARCA： IVV）
桥水基金在iShares Core标普500 ETF中的配置最高，占其投资组合的10.62%。该基金在第三季度增持了4.83%，目前持有超过100万股IVV，并自2010年起就开始投资该ETF。IVV的资产管理规模高达7，330亿美元。
该ETF提供对美国大盘股的广泛敞口，追踪标普500指数表现，投资于按市值排名前500的美国公司，因此其前十大持仓包括英伟达（Nvidia）、微软（Microsoft）、苹果（Apple）、Alphabet和亚马逊（Amazon）等。
该基金股息收益率为1.04%，按季度派息。其行业配置中，科技股权重最高，达34.36%，其次是金融（13.38%）和非必需消费品（10.56%）。IVV的费率极低，仅为0.03%。过去三年累计回报率为94.83%，五年回报率达114.12%。
截至2025年，IVV已上涨17.09%，当前交易价格为687.83美元。凭借逾二十年的历史，该基金已成为提供广泛美国股票敞口的可靠选择，并有望在未来几年持续跑赢大盘。
SPDR 标普500 ETF Trust（NYSE： SPY）忠泰策略
桥水基金第二大持仓是道富环球（State Street）旗下的标普500 ETF（SPY），占其投资组合的6.69%。SPY同样追踪标普500指数，是美国历史上首只上市的交易所交易基金（ETF）。
SPY属于低风险投资，能实现稳健的资本增值。2025年至今已上涨17.41%，当前交易价为684.83美元。该基金持有503只股票，费率为0.09%，股息收益率同样为1.04%。其行业配置中，信息技术占比最高（34.08%），其次为金融（13.55%）和非必需消费品（10.62%）。
与IVV类似，SPY的前十大持仓也包括英伟达、苹果、微软、亚马逊、Alphabet、特斯拉（Tesla）和Meta Platforms等行业龙头。尽管达里奥频繁进行买卖操作，但他始终保留SPY作为核心持仓之一，因其可为投资组合奠定坚实基础。该基金过去三年累计回报率为20.43%，五年回报率为15.12%。
总体而言，IVV与SPY在结构和表现上高度相似，均追踪标普500指数，长期回报接近，是构建核心持仓的理想工具。
Alphabet（NASDAQ： GOOGL）
Alphabet占桥水投资组合的2.53%，持有超过300万股。尽管该对冲基金近年来逐步减持，Alphabet仍是其前五大持仓之一，反映出达里奥对科技板块的长期看好。
2025年至今，Alphabet股价已大涨61.89%，当前交易价为308.61美元。公司拥有完整的AI生态系统，保障了稳定的收入增长。除了主导市场的谷歌搜索引擎，其业务版图持续扩张——YouTube已成为全球最大的流媒体平台。
财务表现亮眼：最新财报显示营收达1，023亿美元，同比增长16%；净利润飙升33%。云业务收入增长34%，达152亿美元；谷歌服务收入增长14%，达871亿美元。此外，其云部门还与Palo Alto Networks签署了一项价值100亿美元的多年合作协议，旨在扩展AI驱动的安全基础设施。
华尔街普遍看涨该股。Wedbush分析师给予“跑赢大盘”（Outperform）评级，目标价为350美元。
微软公司（Microsoft Corporation，NASDAQ： MSFT）
科技巨头微软占达里奥旗下桥水基金投资组合的2.23%。尽管他在第三季度小幅减持，微软仍是其前五大持仓之一。华尔街专家对微软持续保持乐观，认为人工智能将加速其增长——Azure云基础设施的需求甚至已超过供应能力。
市场热议微软在其全产品线中部署AI，以及Windows系统中Copilot功能的扩展。在最新财报中，公司超出盈利与营收预期：营收达776.7亿美元，同比增长18%；每股收益（EPS）为4.13美元。云业务收入增长28%，达309亿美元，成为公司最重要的增长引擎之一。
2025年至今，MSFT股价已上涨15.80%，当前交易价为484.72美元。股息收益率为0.75%，自2010年以来每年提高分红。过去十年，其分红总额增长了250%。尽管当前股息率不高，但考虑到其稳定增长和长期派息记录，仍是优质的股息股选择。
尽管有所减持，达里奥自2005年起便长期持有微软股票，显示出他对该公司未来前景的坚定信心。
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责任编辑：张俊 SF065忠泰策略
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